美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xi隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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