随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一(yī)季(jì)报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ong>

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。