本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的(de)国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗n>比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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