如(rú)果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那(nà)么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的(de)新高，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对(duì)比(bǐ)可以显示出日(rì)股今(jīn)年(nián)以来的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年(nián)内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第(dì)一(yī)时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出的(de)强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持了日(rì)本五大商社(shè)仓位(wèi)，令(lìng)越来(lái)越(yuè)多(duō)的业内人士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆(bào)发背后(hòu)的(de)成功秘(mì)诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得(dé)了“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲特的(de)出现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的(de)（机会(huì)）其实也正(zhèng)是(shì)其他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资(zī)者目前已(yǐ)经连(lián)续第六(liù)周成为了日本(běn)股票的(de)净买家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌(yǒng)入了日(rì)股股票和期(qī)货(huò)市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去(qù)10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合(hé)57亿美(měi)元）的股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经(jīng)济学”时代(dài)初期以来，他(tā)就从未(wèi)见过(guò)外(wài)国投资者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳(wěn)定(dìng)和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投(tóu)资者(zhě)似乎看(kàn)到了(le)日本股市(shì)作为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低(dī)迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持(chí)续稳定在1美(měi)元兑(duì)换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴(bā)菲特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表(biǎo)示(shì)，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少海外投(tóu)资者在看到日(rì)本(běn)股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中(zhōng)的原因(yīn)，他们的(de)建仓买(mǎi)入(rù)又进一(yī)步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良(liáng)性循(xún)环(huán)。

　　一个(gè)值得留(liú)意(yì)的现象是，在(zài)巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力挺日(rì)股后，包(bāo)括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本(běn)也已相(xiāng)继造访日本。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制巴菲特(tè)的策略(lüè)，通过低(dī)成本日元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在日本五大商社上的(de)加大投资(zī)，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信美国的(de)增长潜力，但过度集中会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市(shì)的回报率是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美(měi)国(guó)科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外(wài)资的回归是日本股市(shì)复苏的(de)重(zhòng)要标志(zhì)。（我(wǒ)们(men)）将继续对日(rì)本股(gǔ)票维持(chí)超配，并偏向银(yín)行、金融和(hé)价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在(zài)海外投资(zī)者今年对日(rì)本产生兴(xīng)趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数(shù)十年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资(zī)的需求，他们又为何(hé)铁了(le)心一定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超(chāo)全球其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下(xià)正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及企业部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多(duō)年的公司(sī)治理改革(gé)已开(kāi)始见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初(chū)由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回(huí)购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司(sī)资产(chǎn)负债表上有净现金(jīn)，而美国的(de)这一比例只(zhǐ)有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成分(fēn)股公司中约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价(jià)值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成分(fēn)股中这(zhè)一比例(lì)仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来(lái)看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市(shì)净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大企业在意识到资本成本的(de)前提下(xià)推进经营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大(dà)涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股的(de)方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头企业在近(jìn)期公布财报(bào)时(shí)，也均宣布了(le)新的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的回(huí)购规(guī)模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席(xí)日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主题正引起许多(duō)海外(wài)投资者(zhě)的共鸣(míng)，他们开始看(kàn)到(dào)这(zhè)方面(miàn)的有利证(zhèng)据(jù)。在交易(yì)所这些变化的推动下(xià)，许多公司(sī)正在回(huí)购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议(yì)之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面(miàn)发(fā)生的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单一原因。他(tā)们对提高股本回(huí)报率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目(mù)前依然宽松的(de)货币政策和日本(běn)相对(duì)稳(wěn)健的经(jīng)济基本面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植(zhí)田和(hé)男上(shàng)月已走马上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放(fàng)心(xīn)地说通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美(měi)央行今(jīn)年上半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日(rì)本(běn)央行眼下依然处于能让海外投(tóu)资者放心购买的状(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大zhuàng)态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的表现目前(qián)也相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据(jù)显示，今年前三个月(yuè)日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出(chū)，考虑(lǜ)到入(rù)境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划(huà)和(hé)日本(běn)央行持(chí)续宽松(sōng)等积极因素，日本这(zhè)个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，从经济合(hé)作与发展组织的经济(jì)前(qián)景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日(rì)本(běn)第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似乎(hū)相当不(bù)错，重(zhòng)要的汽车(chē)行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今(jīn)年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日(rì)本股(gǔ)市今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可(kě)、公司治理(lǐ)的改善均提振了市场(chǎng)，而(ér)企(qǐ)业财报的不俗表现(xiàn)或(huò)有望(wàng)成为(wèi)最新的上(shàng)行催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大