衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处)可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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