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三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需(xū)求(qiú)及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著(zhù)回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角地区表现尤其(qí)值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券(quàn)郑三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对(duì)金价(jià)形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的(de)产品定位，创新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历(lì)史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造设(shè)计及下(xià)游的终端零(líng)售环节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售环节(jié)同样(yàng)拥有较高的(de)毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加(jiā)优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业市占(zhàn)率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。