分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局》明确了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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