全球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持了两只东莞属于几线城市标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行了(le)减(jiǎn)持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持(chí)的标的(de)还(hái)包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别(bié)看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表(biǎo东莞属于几线城市)现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的(de)开端(duān)，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货币市场中日(rì)益(yì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由(yóu)于(yú)全球(qiú)通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空(kōng)间(jiān)提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币(bì)政(zhèng)策(cè)紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期(qī)），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述情(qíng)况极(jí)有可能在(zài)周(zhōu)期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国家和地(dì)区(qū)的(de)政策制定者支持货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度。这符(fú)合我们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策(cè)，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一(yī)步(bù)收紧政策，银(yín)行(xíng)业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美(měi)国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势(shì)再做出(chū)决(jué)策(cè)。

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