金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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