一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的一个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)姜子牙活了多少岁eight: 24px;'>姜子牙活了多少岁够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě姜子牙活了多少岁)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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