金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式24px;'>fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了(le)居(jū)民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低位。

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