个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城(chéng)市(shì)和地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们(men)财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金业(yè)务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务(wù)体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来(lái)自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是(shì)个(gè)人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需要在(zài)账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供(gōng)从产(chǎn)品(pǐn)策略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周(zhōu)期(qī)专业资(zī)配服(fú)务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方(fāng)位服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的(de)补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则(zé)表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满(mǎn)足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于(yú)离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能在服(fú)务(wù)时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务(wù)；二(èr)是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择(zé)的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资(zī)者(zhě)的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品(pǐn)种的(de)引入和研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的(de)经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规划，也(yě)需要业(yè)务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户(hù)人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎ生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字o)险是(shì)对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能(néng)力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希(xī)望能参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产(chǎn)品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务(wù)，银河证(zhèng)券还(hái)上线了(le)自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结(jié)果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业(yè)员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与(yǔ)管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客户(hù)认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何(hé)选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱(qián)即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来的(de)生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一(y生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ī)份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不(bù)同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时(shí)，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低(dī)，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到资(zī)产配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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