大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通(tōng)的(d4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里e)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成(chéng)。本次大幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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