芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是(shì)过去(qù)十(shí)年青(qīng)年就业(yè)流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全(quán)部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两(l指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好iǎng)次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好人。但结构数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司

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