随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mà社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容o)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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