金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家wèi)来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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