分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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