曾(céng)号称(chēng)“广州第一民企(qǐ)”，也(yě)是最低调的“世界500强(qiáng)”之一的雪松控股(gǔ)，早已变得大厦将倾(qīng)。

　　曾(céng)经最引以(yǐ)为傲，也(yě)是(shì)为雪松系创始人张(zhāng)劲戴(dài)上(shàng)“世(shì)界500强”“福(fú)布(bù)斯富豪(háo)榜”“中国好(hǎo)老板”等多个光环的“供应链金融”业务，如(rú)今正式被(bèi)定性(xìng)为“非法吸收公众存款(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文kuǎn)”立案查处，其本人也(yě)被(bèi)正式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展(zhǎn)）公告称，近日(rì)，公司无法与(yǔ)实际控制人张劲(jìn)取得联(lián)系，无(wú)法确定(dìng)其失联的具体原(yuán)因。

　　而就(jiù)在5月7日(rì)，广州市(shì)公安(ān)局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非法吸收公众存(cún)款，广东圆(yuán)方投资有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“圆(yuán)方投资”）等已(yǐ)被立案查处。公安(ān)机关已对主要(yào)犯罪嫌(xián)疑人张(zhāng)某等人采(cǎi)取刑(xíng)事强制措施。

　　公安机关已依法提取相关涉案数据，并已委(wěi)托(tuō)专(zhuān)业(yè)机构进行独立鉴定和司(sī)法审计，已对涉案(àn)相关资(zī)产予以查封、扣押、冻(dòng)结。目前案件(jiàn)正在进一(yī)步侦(zhēn)办(bàn)中。

　　企查查(chá)显示，圆(yuán)方(fāng)投资(zī)的背后正(zhèng)是雪松控股。种种迹象表明，“张某”也就是雪(xuě)松控股的实际控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲一年多之(zhī)前承诺的理(lǐ)财兑付方案抱有一线希望的投资人，瞬间(jiān)破(pò)防。

　　本就股价(jià)不(bù)振(zhèn)且“披星戴帽”的*ST雪发雪(xuě)上加霜，股(gǔ)价接(jiē)连(lián)跌停三天，截至5月10日报收3.62元(yuán)/股，总市值已(yǐ)不(bù)足20亿(yì)元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资料(liào)显示，雪松控股的(de)前(qián)身为(wèi)1997年(nián)成立的君华(huá)集团，是一家主(zhǔ)营房(fáng)地产(chǎn)的企业，总部(bù)位于广州(zhōu)。

　　2007年，君华集团营收超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，被广东省委(wěi)省政府评为广东省百强企(qǐ)业。张劲的野心也随之展露，逐步开(kāi)始涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅(lǚ)等众(zhòng)多领域，收购(gòu)了包括(kuò)齐翔腾达、希努(nǔ)尔(ěr)（即雪松发展）等上(shàng)市公司大笔(bǐ)股权。

　　2015年(nián)8月，张劲重组了公司的产业版图，雪松控股应运而生(shēng)，资产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲的构(gòu)想中，雪松控股实(shí)现“三个万(wàn)亿”目标也只是(shì)手(shǒu)到擒来，即“万亿销售额、万亿资(zī)产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的(de)营(yíng)收规模也(yě)才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控股(gǔ)致(zhì)力(lì)于成为(wèi)全球(qiú)领(lǐng)先的大宗商品综合性产业集团，在(zài)全球范围内积极拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦大宗商品资源、供应链(liàn)服(fú)务等核心领(lǐng)域，加快推(tuī)动新材料(liào)、新技术创新突破(pò)，同时围绕主业布局开展(zhǎn)产业(yè)投资及城市综合(hé)配(pèi)套服务。

　　2018年(nián)，雪松控股(gǔ)凭借独(dú)一无(wú)二(èr)的供应链业务迅速提升资产(chǎn)规(guī)模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿(yì)元(yuán)，成功跻身“世界500强”，并在此后连(lián)续(xù)四年登榜。2019年，张劲被评为(wèi)中国(guó)最具影响力的(de)50位商界领袖。

　　熟悉的(de)“理(lǐ)财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶(píng)颈(jǐng)”之后的雪松控(kòng)股，开(kāi)始打(dǎ)着“供应链(liàn)金融”的旗子(zi)，以所谓的“应收账款”为底层(céng)资产，假(jiǎ)借(jiè)各类(lèi)金交(jiāo)所、产交所、伪金交所通(tōng)道，超过350只违规“理财产品”面向(xiàng)自然(rán)人发售。

　　根据雪松高管和投资者(zhě)沟通(tōng)时公(gōng)布数据，雪松方面对外发行(xíng)的理财产品(pǐn)存量规模大约(yuē)在200亿元左右，涉及(jí)投(tóu)资人约(yuē)8000人。

　　然而好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，短短一年(nián)时间，雪松信(xìn)托自(zì)2021年4月开(kāi)始出(chū)现理财(cái)产品(pǐn)发生大面(miàn)积逾期。违约(yuē)之后，雪松控(kòng)股方面曾陆(lù)续(xù)发布多(duō)次口(kǒu)头或(huò)书面(miàn)兑付方(fāng)案，均(jūn)未(wèi)能实(shí)现。

　　东(dōng)窗事发(fā)前夕，雪(xuě)松控股在2021年(nián)12月(yuè)出(chū)具的兑(duì)付计划(huà)显示，此前逾期产品的兑付(fù)自2022年1月起(qǐ)陆续执行(xíng)，最晚至2023年6月完成(chéng)。

　　例如2022年1月(yuè)兑(duì)付2021年8月(yuè)前到期的产品本金10％；2022年(nián)3月(yuè)兑付2021年9月-12月到期的产(chǎn)品本金10％；2021年12月前到期的(de)产品其余未(wèi)兑付本金自2022年6月(yuè)起分四次兑(duì)付（6月/9月(yuè)/12月/2023年(nián)3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪松还将出台(tái)实(shí)物资产兑(duì)付补充(chōng)方案，供投(tóu)资者选择。

　　不过，连(lián)春节前(qián)夕的首(shǒu)次兑付(fù)都无法(fǎ)如约完成，终于点(diǎn)燃了(le)投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松(sōng)控股发了一封落款为董事(shì)长、实(shí)控人张劲的致歉信，称受各种因素影响，资(zī)产处置(zhì)及回款计划(huà)未能按照预期(qī)方案落(luò)实，公司外(wài)部协(xié)调资金的努力，也未能取得实质(zhì)性效(xiào)果，致使原本定应于当月底完(wán)成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方(fāng)”

　　由于理财产品无法兑(duì)付而暴雷，这与近年(nián)来恒大(dà)等房地(dì)产企业暴雷路径如(rú)出一(yī)辙。

　　但不(bù)同的是，两者的底层逻(luó)辑大相径庭，更加(jiā)令人无(wú)法接(jiē)受。

　　投资人调查发现，这(zhè)总(zǒng)规模200亿(yì)元、350余(yú)只理(lǐ)财(cái)产品背后，构筑(zhù)的是一个庞(páng)大的融资网络，涉及企业数量高(gāo)达63家，除了或明或暗的(de)雪松系公司(sī)，还有大量的假央企(qǐ)、伪国企(qǐ)。而(ér)作(zuò)为底层资产(chǎn)的应收账款(kuǎn)，系(xì)建立在涉(shè)嫌(xián)虚假的“空(kōng)转”贸易行为之上(shàng)。

　　同时(shí)，深交(jiāo)所也向(xiàng)雪松系(xì)两家上市公(gōng)司(sī)雪松发(fā)展和齐翔腾达下发(fā)关注函，要求其核实(shí)媒(méi)体(tǐ)曝(pù)出的数十家空(kōng)壳公司是否为公司的供应(yīng)商或客户，并说明公司是(shì)否参与雪松(sōng)信托产品底层资产(chǎn)的应收账(zhàng)款相关的(de)供应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即(jí)做假账。换句话(huà)说(shuō)，支(zhī)撑这(zhè)场供应链(liàn)金融的底层(céng)资(zī)产原本就是雪松系自导自演的一场(chǎng)戏。

　　雪松的供应链(liàn)业务相(xiāng)当大一部分原本就(jiù)是一场“融资性(xìng)贸易”，即(jí)通(tōng)过在体系内的“闭(bì)环”不断空转(zhuǎn)交易量做大规模，继而获取更多融(róng)资，这(zhè)与数年前大范围爆发的P2P骗局如(rú)出(chū)一辙(zhé)。

　　要知(zhī)道，就在几(jǐ)年前的(de)2015年，全国范围内出现大范围(wéi)股灾时，张劲(jìn)曾(céng)在朋友圈里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如(rú)靠自己(jǐ)，公(gōng)司员工如(rú)果有炒股(gǔ)做杠杆爆仓危(wēi)机的，尽(jǐn)快向(xià司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ng)公司反映(yìng)，公司提供现金支持(chí)。炒股严(yán)重(zhòng)影响到个人生活(huó)的，也可(kě)以和公司(sī)提出支援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬(shùn)间让打(dǎ)工人泪目(mù)，把这家名声不显的企业名闻(wén)全(quán)国(guó)，张(zhāng)劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大家心(xīn)目中(zhōng)的“好(hǎo)老板”突然成(chéng)了“老戏骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚(shèn)至还是利(lì)用虚构的资产来套取员工钱财(cái)。

　　以至于2021年(nián)兑(duì)付危机(jī)爆发之时，雪(xuě)松及张劲本(běn)人所做出的(de)承诺三番五次食言，依(yī)然有人表示(shì)愿(yuàn)意与其共度难关(guān)，直到日前公安(ān)机关立(lì)案公告(gào)传来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出(chū)的(de)是，警方通告中所披(pī)露的圆方投资(zī)只(zhǐ)是(shì)雪松系金融业务的经办公(gōng)司之一。

　　有知情人(rén)士向(xiàng)观(guān)察者网透露，由于司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文涉案关联公司过多，不便逐一列(liè)出，所以用(yòng)“圆(yuán)方投资等(děng)公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初至今一年多，经侦部(bù)门对雪松涉嫌非(fēi)法(fǎ)集资的(de)调查(chá)早已在持续(xù)进(jìn)行(xíng)，对于张(zhāng)劲及其(qí)他(tā)多为雪松系高(gāo)管的控(kòng)制也早已开始。

　　从公安程(chéng)序(xù)上(shàng)来讲(jiǎng)，通常公告披露此(cǐ)次(cì)对张(zhāng)劲采取刑事强制措施，意(yì)味着(zhe)基本案情已调查清(qīng)楚(chǔ)，对于整个雪松系(xì)公(gōng)司涉嫌非法吸收公众存款案(àn)进入“收网”状态。

　　从(cóng)此(cǐ)前公开消息来看，雪松控股“失联(lián)”高管也(yě)远不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公(gōng)告称，公司工作人员(yuán)多次通(tōng)过电话(huà)、微信等方式与公司董事(shì)陈晖(huī)联系，均无法与其本人取得联系，也无(wú)法确定其失联的具体原(yuán)因(yīn)。

　　而陈(chén)晖正是“雪松系”派驻董事之一，其兼(jiān)任雪松控(kòng)股集团、雪松实业集(jí)团(tuán)的董事，还(hái)在(zài)广州(zhōu)雪松文化旅游投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司、广州市雪松互联网小额贷款有(yǒu)限公司等(děng)数十家公司担任(rèn)董事、监事等职务。

　　亦有(yǒu)媒体报道称，原雪(xuě)松控(kòng)股副总裁、雪松(sōng)控(kòng)股二号人物林伟龙(lóng)，以及曾在集团内(nèi)主管资(zī)金的头(tóu)号人物谢少彬(bīn)等人，也(yě)在半年(nián)前就已经(jīng)被控制(zhì)。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱(jù)增。

　　目前，雪松(sōng)发展由于(yú)连年(nián)亏损(sǔn)已(yǐ)经再(zài)次发布退市风险提示。

　　另(lìng)一家A股(gǔ)主要上(shàng)市(shì)公司齐翔腾(téng)达，也(yě)在5月4日(rì)公(gōng)告称，山东能(néng)源集团新材料公司(sī)要约收购实施完毕(bì)，本(běn)次要约收购系(xì)山能新材(cái)料作为重整投资人通(tōng)过重(zhòng)整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权，进(jìn)而间接(jiē)控制齐(qí)翔集团所持(chí)有(yǒu)的上市公司 45.91％股份而触发，意(yì)味着(zhe)齐翔腾达将(jiāng)易主山东国(guó)资。

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