金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低(dī)，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环(huán)比(bǐ)和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片(piàn)库存(cún)的(de)可能性。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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