本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策(cè)的(de)密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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