尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自(zì)4月(yuè)10日(rì)以来累计(jì)最大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张(zhāng)夏(xià)在4月23日研(yán)报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度已(yǐ)经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么(me)今年演化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规(guī)律和应对(duì)策(cè)略，其(qí)中(zhōng)TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十(shí)月份(fèn)期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习(xí)效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对(duì)此(cǐ)，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结束后，假设按(àn)此速(sù)度再调整一段时间，估计(jì)在(zài)5月基本(běn)见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字g>逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)或由计算机形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字转电子（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数(shù)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字字经济(jì)/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁动是计算机(jī)占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并建议关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预(yù)期的部分消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布(bù)位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机(jī)会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广(guǎng)，对(duì)于算力的需求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于(yú)光模(mó)块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重(zhòng)要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注(zhù)国产(chǎn)光模(mó)块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光(guāng)引擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测(cè)算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量(liàng)是(shì)普通服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的(de)AI服务(wù)器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的智(zhì)能手(shǒu)机(jī)产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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