金(jīn)融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下(xià)，存(cún)在累(lèi)库和(hé)订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会(huì)构(gòu)成(chéng)反弹(dàn)的(de)驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待检修的(de)兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻(bō)璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到(dào)下游原片库存(cún)基(jī)本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五(wǔ)月，我(wǒ)们(men)还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价(jià)格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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