近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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