银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和银行(xíng)盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再(zài)刷新(xīn)历史(shǐ)新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士说(shuō)，几个星期以(yǐ)来(lái)，第一共和银行已在为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在的收购方担心(xīn)承担过(guò)多风险。目前可能的解决(jué)方(fāng)案是，向近(jìn)期曾(céng)为第(dì)一(yī)共和(hé)银行注资300亿美元的大(dà)型(xíng)银行寻(xún)求帮助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保险公司接(jiē)管该(gāi)银(yín)行，并为所有存款提供政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或美国财政部无(wú)意干预(yù)该(gāi)银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财(cái)经记者(zhě)和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能(néng)否在(zài)未来的(de)日(rì)子继续(xù)经营(yíng)下去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司(sī)是否会对此家银行发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公(gōng)司的接管(guǎn)）目(mù)前正变得越来越(yuè)有(yǒu)可能，因为第一共和银行找(zhǎo)到买家的(de)机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今(jīn)天凌晨(chén)，美、布两油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前(qián)API报(bào)告显示美(měi)国上周原(yuán)油库存降幅大于(yú)预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美国(guó)经(jīng)济数(shù)据，对美国(guó)经济衰退的(de)担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三(sān)延(yán)续前一交易日的(de)跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克(kè)+4月初宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和(hé)银(yín)行收跌近30％再(zài)创历(lì)史新低，最新报道(dào)称，美国联邦存款保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得(dé)融资的渠(qú)道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)5月加息路径(jìng)“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍(réng)然高(gāo)企的通(tōng)胀，一边是银(yín)行(xíng)系统危机以及(jí)由(yóu)此(cǐ)扩(kuò)大的(de)经济衰退阴霾，美联储(chǔ)会(huì)如何选择，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策，大(dà)概率还是(shì)维持加息的大方向，只不过(guò)加息(xī)力度(dù)会维持25个基点，不会像去年那样以50个(gè)基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)具有很(hěn)强(qiáng)的粘性(xìng)，当前核心通胀增(zēng)速依旧(jiù)处于(yú)历史(shǐ)高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局回(huí)落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格指数增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次(cì)，尽管高利率(lǜ)和美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发了经济(jì)减速，但是(shì)据我们测算当前美国私人部门资(zī)产(chǎn)负债表受冲击(jī)的影响大约将在三(sān)、四季度出现，短期经济减速不至于引发美联储货币(bì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向。从历史上美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来(lái)看(kàn)，高通胀下的美(měi)联储加息(xī)并不会因(yīn)经济减速而(ér)转向。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行担忧引发银行(xíng)股(gǔ)大跌，但由于当前美国商(shāng)业银(yín)行危机主要(yào)是资产负责(zé)错配，并(bìng)非如2007年次(cì)贷(dài)危机时那(nà)样的产品层层嵌套和加杠杆(gān)导致危(wēi)机爆(bào)发时过(guò)渡去杠杆，金融市(shì)场系(xì)统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院首(shǒu)席宏观分析师(shī)赵旭(xù)初(chū)同样认为，由(yóu)美(měi)国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险的可(kě)能性是较小的，基于此(cǐ)，美联储(chǔ)也不会轻易(yì)改变“显著(zhù)控(kòng)制通胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的事件(jiàn)来看，政策部门(mén)应对(duì)危机的速度和积极性非常高，在这种(zhǒng)形式下(xià)，去押注系(xì)统性风险发生概率比较低的(de)。对于通胀率，当前市场主流(liú)的预测(cè)对(duì)5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为(wèi)有(yǒu)一定降息概(gài)率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几(jǐ)乎失控的风险，如金融(róng)机构或者非金融(róng)企业大面(miàn)积的(de)‘爆雷(léi)’，否则在这个(gè)通胀水平预测下，美联(lián)储是(shì)不会在(zài)7月份就去(qù)做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道(dào)，对(duì)于美国通胀将(jiāng)从几十年来(lái)的(de)最高(gāo)水平进一步回落(luò)多少这(zhè闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)一争论(lùn)，全球知名(míng)机构的基金(jīn)经理们也开始(shǐ)产生(shēng)分歧(qí)。其中，一方是安联(lián)环(huán)球投资(zī)和西部信(xìn)托等公司认为(wèi)，美(měi)联储和其他央行(xíng)将(jiāng)在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制通胀到2％的(de)目标(biāo)可(kě)能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则质疑，面(miàn)对粘(zhān)性极强的通(tōng)胀，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行的(de)政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者是(shì)否真的愿意冒让(ràng)数(shù)百万人失(shī)业的风险，换句话(huà)说，央行们(men)最终可(kě)能(néng)不得不(bù)做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去(qù)年7月以来(lái)最低(dī)水平。对(duì)此，程(chéng)小勇(yǒng)表(biǎo)示，从美国居民(mín)消费来看，高利(lì)率(lǜ)和银(yín)行业信贷收紧导致消费者信(xìn)心指数下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放缓是确定性事件，说明未来(lái)美国经济继续(xù)减速也是大概率事件。然而，由(yóu)于美(měi)国居民消费支(zhī)出增(zēng)速虽(suī)然在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维(wéi)持正(zhèng)增(zēng)长，使得市(shì)场避(bì)险情绪短期虽(suī)有升温(wēn)，但不至于出发市(shì)场系统性(xìng)泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不过，随(suí)着(zhe)美(měi)国居民利息支(zhī)出占可支配收入的(de)比例越(yuè)来越高，未来并(bìng)不(bù)排(pái)除由于经(jīng)济严重减(jiǎn)速加(jiā)快导致大规模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的下降(jiàng)和最近的(de)美国居(jū)民部门(mén)信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利(lì)率经济(jì)下行的环境下，居民部门的资产负债表和(hé)收入状况(kuàng)边(biān)际上会有恶化也是情理之中；但美国居民(mín)部门已经(jīng)经过了(le)十年的去杠杆(gān)，本身资产负(fù)债处于一个相对(duì)健(jiàn)康的状况，这也是为何即便消费信(xìn)心在恶(è)化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙(biāo)升，美国(guó)居(jū)民部门(mén)的消费贷款仍然(rán)在继续(xù)扩张，这显示着(zhe)美国居民部门的需求仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来(lái)，当(dāng)前(qián)市场避险情绪的催(cuī)化(huà)有两方面(miàn)的背景，一是按(àn)照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到(dào)降息之间(jiān)就(jiù)是一(yī)个(gè)容易出风险的时间段；二是能够(gòu)激发(fā)风险偏好的中国这边的复苏环比高点(diǎn)已经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近(jìn)看到，在中国没有(yǒu)更多(duō)刺激政策的(de)情况下(xià)，市场(chǎng)对全球经济的预期想要进(jìn)一步(bù)边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下(xià)，近日A股的主线(xiàn)题材下跌与海外银行业(yè)危机共振成(chéng)为了一个激(jī)发避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵(zhào)旭(xù)初认为，今年大的(de)宏观周期和前几年有所不同，国(guó)内和海外出(chū)现明显的周(zhōu)期背离，且海外的(de)政策部(bù)门应对危(wēi)机(jī)的速度又很快，所(suǒ)以(yǐ)不至于出现单边的持续性(xìng)共(gòng)振，这就导致各类风险资产难以出现大幅(fú)度的流畅单边(biān)行(xíng)情，比较合(hé)适(shì)的(de)操作思路应该是“在下跌(diē)时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏观(guān)环(huán)境走弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境(jìng)偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅主力合(hé)约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下行有(yǒu)两个利空背(bèi)景和一个触发因素，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位(wèi)，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是(shì)面临国内五(wǔ)一假期，资金提前(qián)流出规避不确(què)定性风(fēng)险(xiǎn)；三是前一晚欧(ōu)美银行季报再爆利空(kōng)，引发(fā)市场对银行(xíng)业危机蔓(màn)延的担(dān)忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美(měi)股大幅下挫，美元指数(shù)快速回(huí)升(shēng)，成为有色板(bǎn)块全(quán)面下行的直(zhí)接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当(dāng)前(qián)宏(hóng)观情绪对(duì)市场的(de)扰动(dòng)较大。市场一直在(zài)衰退论(lùn)和加息预期之(zhī)间摇摆不(bù)定。一方面对银行业(yè)和全球(qiú)经济前(qián)景(jǐng)感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退(tuì)论(lùn)升温又(yòu)会(huì)使得加息预期降低。加息预(yù)期降低(dī)后又不得不面对(duì)高企的(de)通胀(zhàng)数据，美联(lián)储喊话(huà)加息(xī)不应停止，市场又继续预测衰退(tuì)，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良时(shí)期货有色金属分析师何(hé)燕艳(yàn)表示，此外，国内面(miàn)临(lín)五一假期(qī)，之(zhī)前看多(duō)需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和铝为代表的(de)大(dà)部分品种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头较为明显(xiǎn)，而镍和(hé)锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度(dù)是有色金属的(de)传统旺季，4月的(de)开局(jú)延(yán)续了需(xū)求(qiú)的(de)强预期，有(yǒu)色一(yī)度出现触(chù)底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过半(bàn)，市场却出现不一样(yàng)的声音。一是精炼铜(tóng)及再(zài)生(shēng)铜制杆、铝材(cái)加工和(hé)镀锌板等行业样本(běn)企业(yè)开工率却出现接(jiē)连(lián)下降(jiàng)，社会(huì)库(kù)存虽然持续(xù)去(qù)化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库(kù)存(cún)较往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之(zhī)前(qián)的(de)“强预(yù)期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的(de)高(gāo)开工透支(zhī)了部(bù)分旺季的需求。

　　“对(duì)铜(tóng)价来(lái)说，海外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的(de)宏观环(huán)境并不支持价格(gé)高走(zǒu)，同时国内(nèi)劳(láo)动节假期即(jí)将(jiāng)到来，资金从有色市场流出规避不确定(dìng)性风(fēng)险，价(jià)格出现回调(diào)并不意(yì)外(wài)，昨日有色价(jià)格快(kuài)速回落也是近段时间对(duì)利空因素的集中(zhōng)体现(xiàn)，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不(bù)会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节(jié)前持(chí)续(xù)表现偏(piān)弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行(xíng)业数据(jù)来看(kàn)，下游需(xū)求无疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋竣(jùn)工面积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应(yīng)在下游开工率上(shàng)最近几周出现(xiàn)了高(gāo)位(wèi)停(tíng)滞，没(méi)有进一(yī)步(bù)的增长，可能和旺季(jì)慢慢过去也(yě)有关系。此(cǐ)外，4月的总(zǒng)体(tǐ)预测(cè)值普(pǔ)遍也没有高(gāo)于3月，虽(suī)然(rán)下降数值也不大(dà)，但(dàn)也(yě)没能(néng)有力提(tí)振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前(qián)的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表现的(de)偏(piān)振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市(shì)场预期(qī)过于一(yī)致，主流(liú)观点认为加息已近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去，但今年可能不会降(jiàng)息。我们要警(jǐng)惕这(zhè)种市场过于一(yī)致的情(qíng)况。因为美通(tōng)胀高位持续，美联储的结果导(dǎo)向很可能使得加息时间(jiān)或者(zhě)幅度超预期(qī)，这样市场就会有超预期(qī)的(de)下跌(diē)。最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的是，有色板(bǎn)块多数品种(zhǒng)供(gōng)应增加总体比(bǐ)较确定的(de)，需求跟不上(shàng)供应的增速，整个周期(qī)是向下而不是向(xiàng)上。因此，我对(duì)整(zhěng)个板(bǎn)块还是(shì)持中(zhōng)线(xiàn)偏空思路(lù)，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更(gèng)多的(de)是(shì)反(fǎn)映市场(chǎng)对未来一个季度(dù)、半年(nián)度甚至更长时间的需求(qiú)预(yù)期，展大(dà)鹏认为，其对(duì)有色板(bǎn)块的短(duǎn)期或短线影响并不显著，短(duǎn)期可关注(zhù)供(gōng)求(qiú)现状(zhuàng)与(yǔ)价格趋(qū)势的关系以及可能(néng)突发的(de)风险事件上(shàng)。“对有色而言，投(tóu)资(zī)者更多(duō)担(dān)心的是(shì)在多空分歧的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，从而放大了价格短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局