丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体

　　金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuān丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体g)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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