全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(de)最新调(diào)仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向(xiàng)美(měi)国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全(quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的(de)的(de)集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年(nián)一(yī)季度都进(jìn)行(xíng)了(le)减(jiǎn)持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此(cǐ)外，增持了(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了de)还有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持(chí)了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基(jī)金联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端(duān)，因(yīn)为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场中日(rì)益重(zhòng)要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济(jì)和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济(jì)更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的(de)空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方(fāng)向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资(zī)产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金(jīn)未来实(shí)际收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现(xiàn)。与西(xī)方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的(de)政策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在其官(guān)微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济体都(dōu)推出了大规(guī)模(mó)财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为了应对高通(tōng)胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美国(guó)可能需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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