美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)八哥鸟寿命是多少年后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shà八哥鸟寿命是多少年ng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而八哥鸟寿命是多少年假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 八哥鸟寿命是多少年