今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中(zh曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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