本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟)，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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