全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较(jiào)一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的(de)全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的(de)集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ET遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用F，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持(chí)的(de)标的(de)相对较多(duō)，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了(le)亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季(jì)度还减持了其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去(qù)年(nián)年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开(kāi)端(duān)，因为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄(huáng)金的(de)长期(qī)支撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用zī)者，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平(píng)高于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平(píng)，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策(cè)制(zhì)定者支持货币(bì)和(hé)信用流动(dòng)，这降低(dī)了(le)折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促(cù)进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发(fā)达经济(jì)体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其(qí)中美(měi)国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继(jì)续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的(de)紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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