金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖阅历是什么意思周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng阅历是什么意思)料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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