中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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