投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受益于人工智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨(jù)头公(gōng)司(sī)英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美(měi)元，逼(bī)近万亿(yì)美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的(de)强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人(rén)工(gōng)智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热(rè)多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和算力的先(xiān)进技术，英伟(wěi)达公司的股(gǔ)价在近(jìn)期(qī)大(dà)涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市(shì)值一度突破万亿美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也(yě)加大(dà)了AI方面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）概(gài)念的热炒有关(guān)。涨幅(fú)紧随其后的便是(shì)传(chuán)媒、云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基(jī)金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念(niàn)股。交易软件通达信推出了(le)英伟达(dá)概(gài)念股，该软件信息(xī)显示(shì)，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在(zài)某些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基金一(yī)季度末的数(shù)据来(lái)看(kàn)，部分被(bèi)纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或(huò)间接(jiē)持有英伟达公司(sī)股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计(jì)，持有英伟(wěi)达且基(jī)金(jīn)规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯(sī)达克100指数，前(qián)十大重仓股中包括苹果、微软、英(yīng)伟达和谷歌(gē)等多(duō)家全球(qiú)科技公司。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型基金中(zhōng)，持有英伟达(dá)且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达是(shì)其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市(shì)值(zhí)占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热(rè)潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟(wěi)达等美股科技股年初(chū)至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以(yǐ)来(lái)，微软就(jiù)在AI领域(yù)加大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整(zhěng)合进Office办公(gōng)套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最大的一笔投资。作(zuò)为一(yī)站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方(fāng)案的提供商，英(yīng)伟达公司(sī)是今年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另一大(dà)赢家，该公司今年一(yī)季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯(xīn)片所在(zài)数(shù)据(jù)中心业务(wù)的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题(tí)投(tóu)资机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多美股科技股(gǔ)公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科(kē)技革命最新的突破(pò)口。能够(gòu)率先建立(lì)起良好(hǎo)商业模式的公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最(zuì)有潜力的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英(yīng)伟达已具备这些特质(zhì)，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事(shì)看(kàn)起来很美(měi)好(hǎo)，但实(shí)际投(tóu)资中(zhōng)还受(shòu)诸多因素(sù)影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导体作为AI受益(yì)板块(kuài)，受到资金关注，行业(yè)成交(jiāo)热度(dù)上升，从(cóng)3月中旬(xún)一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩的验(yàn)证，半导体(tǐ)行(xíng)业一(yī)季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体(tǐ)仍处于主动去(qù)库存(cún)阶段(duàn)，行业并未(wèi)迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。在缺(quē)乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体(tǐ)板块(kuài)虽然有(yǒu)所企稳，但也很难说行业(yè)已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百临咨(zī)询首(shǒu)席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动(dòng)力(lì)主要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算(suàn)力芯片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股价表现以及(jí)背后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未来(lái)的一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有力(lì)，且空间不(bù)可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期(qī)尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设(shè)备业绩高增长(zhǎng)等利好因(yīn)素支撑下，当前位(wèi)置也(yě)不悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值(zhí)得期待，但投(tóu)资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过(guò)去经验来(lái)看(kàn)，大热必死淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次、均(jūn)值(zhí)回归的规(guī)律永不变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间(jiān)存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是(shì)需要(yào)在相对低位或(huò)调整一(yī)定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪(xù)、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。在具体投资的(de)时候(hòu)要选择(zé)掌握核(hé)心技(jì)术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞(jìng)争力的(de)投(tóu)资(zī)标的，确保(bǎo)产业景气能够反映在(zài)未来的(de)业(yè)绩上，要避免没(méi)有业(yè)绩支持的跟风炒作(zuò)。另外，好(hǎo)的投(tóu)资标的也(yě)要(yào)以合(hé)适(shì)的(de)价格买入(rù)，否则很可(kě)能(néng)会赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投(tóu)资者(zhě)要做(zuò)好(hǎo)分散(sàn)配置(zhì)，不要(yào)将资金全押(yā)一个赛道。

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