金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的银(yín)连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及(jí)经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银(yín)行蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的业危机(jī)引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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