衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一(yī)次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国第一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影(yǐng戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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