今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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