今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也(yě)就(jiù)不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两党已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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