投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期(qī)，受益于人工(gōng)智能主题(tí)的(de)热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日收盘(pán)，最新(xīn)股(gǔ)价(jià)达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼(bī)近万(wàn)亿美(měi)元大(dà)关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强(qiáng)劲表(biǎo)现，带(dài)动(dòng)了国(guó)内AI投(tóu)资热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zh古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好ǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热(rè)多久？

　　公(gōng)募基(jī)金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和(hé)算力的(de)先进技术，英伟(wěi)达公司的股价在(zài)近期(qī)大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达(dá)到(dào)419.38美元，公司市值(zhí)一度突(tū)破万亿美元。截至(zhì)6月1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突破万亿美元的(de)市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型行业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关注热情也(yě)是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工(gōng)智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早(zǎo)已(yǐ)布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软(ruǎn)件通(tōng)达信推(tuī)出了英伟达(dá)概(gài)念股，该软(ruǎn)件(jiàn)信息显示，相关(guān)概念(niàn)股一(yī)共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方面有业务(wù)上(shàng)的合作(zuò)。从公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)末(mò)的数据来看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓股名(míng)单(dān)。

　　直接或(huò)间(jiān)接(jiē)持有英伟(wěi)达(dá)公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主要集中在能投资海外市场(chǎng)的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟达且(qiě)基金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达(dá)克100指数，前十大(dà)重仓股中(zhōng)包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科技(jì)公(gōng)司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是(shì)广发全球精(jīng)选(xuǎn)，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿(yì)元，英伟(wěi)达是其第(dì)二大重(zhòng)仓股，持有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓市值(zhí)占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融报(bào)》记者，国内AI投(tóu)资的(de)热(rè)潮与微软、英伟达等美股科技股年(nián)初(chū)至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年(nián)初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十(shí)亿美(měi)元，这(zhè)是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一(yī)站式(shì)解决方案的(de)提供商，英伟达(dá)公(gōng)司是今(jīn)年AI概念热潮中的(de)另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度(dù)的业绩远超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数据中心业(yè)务的营收创历史新高(gāo)，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如(rú)何把握(wò)投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投资机会(huì)的投资(zī)者而言，英伟达和微软在内的众多美(měi)股科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看(kàn)，AI应用已是科技革(gé)命最新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌握(wò)AI应用核心竞争力的公(gōng)司(sī)将会(huì)成为未来(lái)最(zuì)有潜(qián)力的大赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的(de)故事(shì)看(kàn)起来很美(měi)好，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受到资(zī)金(jīn)关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接近30％。但其(qí)上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验(yàn)证，半导体(tǐ)行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导体产业整体(tǐ)仍处于主动去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来(lái)半导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说(shuō)行业(yè)已(yǐ)经(jīng)迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱(qū)动力主要来(lái)源(yuán)于AI产业的(de)大(dà)发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快(kuài)速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价(jià)表现以及(jí)背后的产能扩(kuò)张信息就是最好(hǎo)的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有力，且空(kōng)间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反(fǎn)转(zhuǎn)，但(dàn)在资金(jīn)情绪、政策(cè)扶持和半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素(sù)支撑(chēng)下，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦(qín)洪(hóng)认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的(de)发展趋(qū)势值得期待，但投资(zī)需要仔细观察，“就A股的(de)过去(qù)经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均值回(huí)归的规律永不变(biàn)色，所以投资与产业发展(zhǎn)之(zhī)间(jiān)存在着(zhe)较(jiào)大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价(jià)高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对低位或调(diào)整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外(wài)，还需(xū)要关注(zhù)业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估值(zhí)等因素(sù)。在具体投资(zī)的时(shí)候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有(yǒu)核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景气能(néng)够反映在未来的业绩上，要避(bì)免没有业绩(jì)支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则(zé)很可能(néng)会赚了景(jǐng)气亏(kuī)了钱(qián)。最古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好后，投资者要(yào)做(zuò)好(hǎo)分散配置，不(bù)要将资(zī)金全押一个赛道。

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