“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污