编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōn缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱g)募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(h缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱é)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了(le)他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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