今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基当年非典为什么神秘结束了金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具当年非典为什么神秘结束了(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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