AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(x清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王iě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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