编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能使我不得开心颜上一句是什么p>

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹使我不得开心颜上一句是什么(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎ使我不得开心颜上一句是什么n)开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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