今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

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　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗产的投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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