5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基金等多家(jiā)头部公(gōng)募基(jī)金密集申报(bào)了(le)跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历(lì)一季度的持续回调(diào)后，半导体板块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌。不过(guò)资(zī)金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额(é)增幅最高达(dá)40％。拉长时(shí)间看，年内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士(shì)认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，主要是基于对板块中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但随着国产替代(dài)持续推进，以(yǐ)及近期AI行情的带动下(xià)，板块(kuài)细分(fēn)领域(yù)仍有较(jiào)多投资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度(dù)的(de)持续回调(diào)后，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指半导(dǎo)体(tǐ)指(zhǐ)数表(biǎo)现为例，该指数(shù)在4月6日(rì)攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块(kuài)表现上，半(bàn)导体与半导体生产设(shè)备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管(guǎn)板(bǎn)块持续下跌(diē)，但(dàn)资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，月(yuè)内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨(zhǎng)。其中，工(gōng)银瑞(ruì)信国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额变化(huà)，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其(qí)中(zhōng)，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)田光远分析，当前半导体行业复苏不及预期(qī)主(zhǔ)要原因，一是国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)不及预期(qī)，国(guó)内半导体企业相比海(hǎi)外半导体大厂起步(bù)较(jiào)晚，在技(jì)术和人才等方面存在差距，在国产替代(dài)过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能不(bù)及预期(qī)；二是下游(yóu)需求不及预期(qī)，在边缘政治和全(quán)球经济疲软(ruǎn)背景下，全球(qiú)电子(zi)产品等终(zhōng)端需求可能(néng)不及预期，从而导致对半导(dǎo)体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体行业正(zhèng)处于下行(xíng)筑底的阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看(kàn)到拐点的出(chū)现”田光(guāng)远表示，在本轮(lún)周(zhōu)期中，率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)的(de)种类要看芯片(piàn)下游(yóu)的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性(xìng)的环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面(miàn)中国经(jīng)济(jì)体重要的(de)构成央国企对资产(chǎn)回报提(tí)出要求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会更加依(yī)赖(lài)数字(zì)化，成本效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)是数(shù)字化的长期关(guān)键驱(qū)动力(lì)，另一方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济(jì)复苏会加大企(qǐ)业数字化投入(rù)力度。

　　九(jiǔ)泰基金(jīn)战(zhàn)略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以(yǐ)来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块上涨的原因，一方面(miàn)是2022年(nián)板块调整幅度较大，行(xíng)业估值处于(yú)底(dǐ)部位置；另一方面市场预期基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以从年初到(dào)4月(yuè)初半导体指数出现了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股价其实是过度反应的，所以(yǐ)随(suí)着(zhe)4月中下旬半导体一(yī)季(jì)报披(pī)露，整体呈现强预期、弱现(xiàn)实(shí)的表(biǎo)现(xiàn)，再加上AI主题的降温，综(zōng)合因(yīn)素引起行业近期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资(zī)价(jià)值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表(biǎo)现震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定，多(duō)位业内人(rén)士也表示(shì)，长期看好半导(dǎo)体板块投资价(jià)值。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)当前无需(xū)过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面(miàn)上(shàng)，人工智能(néng)给半导体带来了新的(de)需求增量，从周(zhōu)期(qī)视角，预计(jì)未来(lái)1-2个季度虽然会有一定业绩的(de)压(yā)力，但一方面需求会重新(xīn)复苏，另一方面中国半导(dǎo)体企业有国产替代(dài)的中期(qī)逻辑支撑；另外，估(gū)值方(fāng)面，半导体板块估值波(bō)动较大，且子板块和细分线索(suǒ)较多，始终有估值合理甚(shèn)至低(dī)估的机会出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该板块(kuài)很(hěn)多优(yōu)质的(de)公司处于(yú)历(lì)史(shǐ)估值分位低(dī)位(wèi)区(qū)间，随着需(xū)求回暖(nuǎn)或者新产品的突(tū)破(pò)，会(huì)有形成(chéng)很好的(de)投资机会。他(tā)进一步表示(shì)，人(rén)类历史经历了三次工(gōng)业(yè)革(gé)命，前两次都是(shì)以能源(yuán)为(wèi)对象进行创新，第三次是信(xìn)息为对象(xiàng)进行创新，当前(qián)阶段的人工智能从感(gǎn)知智(zhì)能走向认(rèn)知智(zhì)能后(hòu)，将(jiāng)对人类生产力的提升产(chǎn)生巨大的影响，也(yě)会开启新一轮的工业革命，它(tā)是信息革命经历了个人电(diàn)脑(nǎo)、互联(lián)网(wǎng)革命和移动互联网革命后在万物(wù)智联层面(miàn)的延伸，将会(huì)在(zài)经济(jì)、社会、政治、军(jūn)事等方面全(quán)面(miàn)影(yǐng)响人类社(shè)会。当前(qián)仍处于新一(yī)轮产业革命爆发(fā)的早期(qī)的阶(jiē)段，在(zài)人工智能(néng)带来的技术变革(gé)浪潮下，人(rén)工智(zhì)能对云管端(duān)各方(fāng)面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节(jié)发生了改变，产生了新的投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地(dì)，端(duān)侧和网侧的(de)新硬件也(yě)会(huì)产生新的投资机会。因此我们长大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(zhǎng)期看好半(bàn)导体的投资价值。”田(tián)光远建议投资者长期(qī)关注该板(bǎn)块投资机会，他(tā)认为可(kě)以重点(diǎn)配置的主线(xiàn)包(bāo)括以AI为代表的创新(xīn)线(xiàn)、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半(bàn)导体设备材料国产(chǎn)化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金科(kē)技(jì)组基金经理刘慧影也表示(shì)，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国产化为主(zhǔ)的设备材(cái)料(liào)EDA板块，到(dào)下(xià)游需求为主的芯片(piàn)设计都会在今年都有非常好(hǎo)的机(jī)会。首先，基(jī)本(běn)面上，美(měi)国对中国(guó)的极限制裁将加速中(zhōng)国芯片的国(guó)产(chǎn)替代(dài)，党(dǎng)的二(èr)十大(dà)对于科技安全(quán)的(de)强调(diào)为芯片的国产替代(dài)提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片(piàn)设计(jì)板块经过近一(yī)年的充(chōng)分调整，股价已经充分(fēn)反映悲(bēi)观预期。最(zuì)后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求(qiú)拉动，整个(gè)芯片设计板块(kuài)有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪(zōng)和调研(yán)半导体行业(yè)库(kù)存、动销数据和重点公司的(de)边际变(biàn)化(huà)，同时动态跟踪电(diàn)子消费(fèi)品的复苏情况，预判半导(dǎo)体(tǐ)景气的拐点。”九泰(tài)基(jī)金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训(xùn)练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施(shī)成(chéng)为发(fā)展基石，算(suàn)力芯(xīn)片等核心环(huán)节(jié)预期将会(huì)受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。此(cǐ)外，半导体(tǐ)设备公司(sī)的(de)一季(jì)报业绩相对(duì)较强，国产化(huà)趋势(shì)仍(réng)在加速推进，后续半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)也是(shì)可以关注的(de)方向。存储作为半导体中最大的周期品种，也可能在(zài)年内(nèi)迎来边(biān)际变化，需(xū)要持续动态跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关注景气度修复(fù)速度和估值(zhí)的(de)匹配程度，尽管基(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别jī)本面改善的趋(qū)势比较确定(dìng)，但(dàn)改(gǎi)善的过程中股价有可能波动较大，要结合基本面(miàn)变化综合判断配置(zhì)价值(zhí)，我们(men)也会通过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源(yuán)补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别