为了(le)让(ràng)自己的限售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàn未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思g)显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部(bù)分用(yòng)于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时(shí)将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平(píng)作为上市(shì)公司(sī)实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

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