今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér马云的钱属于个人吗)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放马云的钱属于个人吗和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的马云的钱属于个人吗戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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