全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美(měi)股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持(chí)了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的(de)前十每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(shí)大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一(yī)季度(d每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了(le)其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现(xiàn)苗(miáo)头。但一(yī)切(qiè)才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货(huò)币和信(xìn)用流(liú)动，这(zhè)降(jiàng)低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许(xǔ)多(duō)发达经济(jì)体都推出(chū)了大(dà)规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通(tōng)胀问题(tí)。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央(yāng)行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目前，虽(suī)然(rán)美国(guó)经济尚(shàng)未(wèi)出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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