美国债务(wù)上限(xiàn)危机暂时“告一段(duàn)落(luò)”——美东时间(jiān)5月31日，美国国会众议院通过(guò)了一项关(guān)于联邦(bāng)政府债务上限和预算(suàn)的法(fǎ)案，隔(gé)日参议院通过，根据法案(àn)政府开支(zhī)将受(shòu)到上(shàng)限制约直至2024年结束，但可以避(bì)免发(fā)生债务违约。根据美国国会预算办公室数(shù)据，目前美(měi)国联邦债务规模(mó)约(yuē)为31.46万亿美(měi)元，占其(qí)国内生产总(zǒng)值比例已超(chāo)过120％，相(xiāng)当于每(měi)个美国人负债9.4万美元。

　　事(shì)实上，二战以来，美国已103次调整债务上限，尽管未曾(céng)出现过实质性债(zhài)务违(wéi)约，但债务上限危机仍可从市场预期(qī)、流动性、风险偏好、借贷成(chéng)本(běn)等机制作用于(yú)全球金(jīn)融、实(shí)物资产。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对《中国基金报》记(jì)者表示，在目前(qián)美国债务上(shàng)限情景下，中长(zhǎng)期看美(měi)债上(shàng)限违约风险难以忽视(shì)，亚洲(zhōu)等新兴市场股(gǔ)票表现将(jiāng)更具韧性，而(ér)市(shì)场关(guān)注的重点也将重(zhòng)新回到美(měi)联储的货币政策上来。

　　危机暂缓(huǎn)新(xīn)兴(xīng)市场股票表现更具韧(rèn)性

　　除本次外，1976年(nián)以来美国政府债务共(gòng)有22次(cì)触及法定上限，每次债务(wù)上限(xiàn)触及后均得到(dào)了上调(diào)或暂停(tíng)，只(zhǐ)是经历的时间长短不同。

　　彭博(bó)数据(jù)显示，2011年债(zhài)务(wù)上限解决前后(hòu)，标普500指数(shù)自(zì)高点下跌16.7％，而MSCI新(xīn)兴市场指数下跌16.3％；在2013年债务上限解决(jué)前后，标普500指(zhǐ)数最大(dà)下调(diào)幅度为(wèi)4.1％，MSCI新兴市场指数为3.4％。而在本次(cì)债(zhài)务危机谈判过(guò)程中，亚洲市场反应参差，日经225指数创1990年以来(lái)新高，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数则跌至年内新低。

　　瑞银财富(fù)管理投资总监办(bàn)公室（CIO）对记者(zhě)表(biǎo)示，尽(jǐn)管美国(guó)彻(chè)底违约(yuē)的可能(néng)性(xìng)非常低，但此前(qián)因为市(shì)场担忧发生(shēng)发生违(wéi)约，很多国家和(hé)行业都遭到抛售，但这次亚洲(zhōu)市(shì)场表现相(xiāng)对(duì)于美国和发达市场更(gèng)具韧性，得(dé)益于(yú)较佳的盈利(lì)增长前景和具吸引力的相对估值，尤(yóu)其(qí)看好中国、泰国和韩国。此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读>

　　具体(tǐ)就中国(guó)市场(chǎng)而言(yán)，瑞银CIO认为，盈利才是关键催化剂。中国今年首季盈利增长较去年第四季(jì)有所改善，有助提振对中国资(zī)产的信心。与(yǔ)亚洲其他(tā)地(dì)区（日本除外）相比(bǐ)，中国(guó)股市的估值(zhí)似乎被(bèi)低(dī)估。

　　景顺亚太区（日本除(chú)外）全球市场策略(lüè)师赵耀庭(tíng)也对记者(zhě)表示，债务(wù)协议的(de)顺利(lì)通过消除了(le)美国(guó)乃至(zhì)全球面临的一(yī)个不明朗因素(sù)，进而短暂提振市(shì)场情绪。中(zhōng)航信托宏观策略总(zǒng)监吴照银对记者(zhě)称，因投(tóu)资(zī)者(zhě)对两党达成一致有确定的预期，所以近期美(měi)国以及全球资本市(shì)场(chǎng)并没有(yǒu)对(duì)美国债务上(shàng)限问题过度反应，整(zhěng)体表现平稳(wěn)。

　　中长期看美债(zhài)上限(xiàn)违(wéi)约风险难(nán)以(yǐ)忽视

　　目(mù)前来看，主流(liú)大类资产对于美(měi)债危(wēi)机的叙事反(fǎn)应都较为平淡，但(dàn)野村东方国际(jì)证券(quàn)资产(chǎn)管理部总经理兼投资(zī)总监(jiān)肖(xiào)令(lìng)君对(duì)记者表示，从中长期(qī)的(de)资产(chǎn)配置角度出(chū)发，诸如美债上(shàng)限等类似的尾部风险事件难以忽视。

　　“对冲投资(zī)组合的(de)下行风险，主要考虑两点：一是(shì)多元化低相关性资产配置、二是支付保险费(fèi)的(de)另类策(cè)略(lüè)，为组合(hé)提供下行保护。回顾(gù)美债(zhài)上限危机历史，看到避(bì)险资(zī)产如美元、美债、黄金在(zài)通常较(jiào)风险资产(chǎn)呈现明显的超额收益，因此组合配置中保(bǎo)有一定比例的避险(xiǎn)资(zī)产有助对冲(chōng)投资组(zǔ)合波(bō)动。”肖令君进一步(bù)阐述道。

　　长(zhǎng)江证券在黄金(jīn)与美债季度展望中也提到，黄金作为典(diǎn)型的(de)避险资产(chǎn)，国际金价将有(yǒu)支(zhī)撑，短(duǎn)期(qī)或继续走高，因(yīn)为(wèi)美(měi)债利率(lǜ)短期内仍会(huì)高(gāo)位(wèi)震荡(dàng)，通(tōng)胀不确定性(xìng)仍然较高，同(tóng)时全球整体风(fēng)险因素在提高。

　　肖令君还提(tí)到，另一方面，极端危机(jī)环(huán)境下，大类资产会呈(chéng)现同涨同跌的特征(zhēng)，如2020年3月极度恐慌时期，市场无差(chà)别(bié)抛(pāo)售(shòu)一(yī)切(qiè)资(zī)产增持现金，传统避险资产随同风险资产一(yī)起下跌，因此以期权保护组合(hé)下行风险是另一种方式。美(měi)债违约并非我(wǒ)们的(de)基(jī)准(zhǔn)假设，如果出现此(cǐ)类尾部风(fēng)险，做多波动率、以(yǐ)及(jí)做空风险资产的衍生品策(cè)略将显(xiǎn)著受益。

　　瑞银首席(xí)美(měi)国经济学(xué)家(jiā)Jonathan Pingle则认为，全(quán)球信用市场的最佳非对称对冲策略是(shì)做空(kōng)美国高评级银(yín)行(xíng)（评级下调(diào)、对手(shǒu)方、杠杆(gān)担忧）、美国寿险企业（CRE敞口、高(gāo)杠杆、估值紧绷(bēng)）和美国REIT（出现更严(yán)重的衰退(tuì)时，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊则对记(jì)者表示(shì)，美债上限的提升(shēng)，将(jiāng)促进美联储停止紧(jǐn)缩货币政策，对(duì)美股也是(shì)一大利好。他还认(rèn)为，美国政府的财政支(zhī)出得(dé)到了保证，在两年内可以继续(xù)举(jǔ)债。最近两周的(de)美债谈判关键期，美国(guó)三大股指主涨，“用脚投票(piào)”的市场报以乐观(guān)。可见随着美(měi)债上限谈判的尘埃落定，美股(gǔ)仍有望进一(yī)步有良好表现。

　　市场重点再次(cì)回到

　　美(měi)国财政政策(cè)和(hé)货币政此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读策上

　　美国参议院已经投票(piào)通过(guò)债务上限法(fǎ)案(àn)，市场关注焦点再度回到美国未来的财政政策和(hé)货币政策(cè)上(shàng)。肖令君认为，如(rú)果未出现黑天(tiān)鹅事件，预计联储仍将贯彻数据依赖原则(zé)，联储可能会持续关注就业数据和(hé)工商业运行(xíng)情况，等待市场自然降温至浅萧条后再开启降息，年内降息的乐(lè)观预期存(cún)在修正可能。

　　肖(xiào)令君还称：“从经济数据上看(kàn)，美国经济韧(rèn)性好于预期，如果年(nián)核心PCE指标(biāo)继续反(fǎn)弹(dàn)走高，不排除联(lián)储还(hái)会继(jì)续(xù)加息的可能，但(dàn)加息周(zhōu)期(qī)已接近尾声，利率基(jī)本(běn)见顶的趋(qū)势不(bù)会改变，因此预计加息对(duì)市场的(de)冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为(wèi)，债务上限协议通过后，美国财政部预计将可于未来7个月发行逾(yú)6000亿美元的国债。随(suí)着市场流动性收(shōu)紧，这或(huò)将产(chǎn)生显著的(de)吸力作用。债券收益率或将随着资本(běn)流出(chū)经济(jì)而(ér)上升。

　　FXTM富拓特约分析师(shī)黄俊则称，接下来美(měi)国财政(zhèng)部(bù)的工作(zuò)重点是如何(hé)为美债找到买家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)三个重要(yào)看点，即第一，美联(lián)储现(xiàn)在(zài)仍(réng)在缩表周期，接下来是否要调整(zhěng)货币政策停止缩表抛售美债；第二，以中国为代表的(de)贸易顺差国是否购买美债；第三，美国国内普通家庭可能成为购买(mǎi)美债异军突起的力量(liàng)。

　　黄俊(jùn)进而分(fēn)析称，美(měi)联(lián)储现在仍在缩表周(zhōu)期(qī)，接下来(lái)是(shì)否要调整货币政策停止缩表抛售美债。如果美联储缩表卖(mài)出美债，美国财(cái)政(zhèng)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读部发行美(měi)债（向市场卖出）这无疑(yí)会给美债(zhài)市场造(zào)成极大抛压。他总结道(dào)，美(měi)债的重新发(fā)行，有可能促使美联储美联储停止加息和(hé)缩表。在5月美(měi)联储FOMC申明中删除了(le)此前(qián)暗示未来还会加息的措辞，需要关注6月利率(lǜ)决(jué)议(yì)中美联储是否能进一步确认停止(zhǐ)紧缩(suō)的态度。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读