金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的京j属于北京哪个区的车主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户委托(京j属于北京哪个区的车tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的(de)新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài京j属于北京哪个区的车)清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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